Yango Pro Bonds

​​Направления единой ДКП Банка России на 2019-2021гг.

Вчера Банк России выпустил проект «Основных направлений единой денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов».pdf).

Выделяем основное (резюме по цифрам, выпущенным ЦБ за последние несколько недель) и новое для инвесторов рынка облигаций:

•основная цель – стабильно низкая инфляция, ориентир – «вблизи 4%»;

•ДКП не является фактором роста ВВП, в отличие от производительности труда и внедрения новых технологий;

•по итогам 2018г ожидается структурный профицит ликвидности в банковской системе в размере 1,7-2,1 трлн рублей, а к концу 2021 г – 0,4-1,1 трлн рублей (снижение за счет частичного возврата денежных средств Банку России, предоставленных в рамках мер по финансовому оздоровлению);

•прогноз по инфляции – 3,8-4,2% за 2018г, 5-5,5% - в 2019г, возвращение к 4% - в первой половине 2020г;

•за янв-авг 2018г сальдо текущего счета платежного баланса - $69 млрд, вывоз капитала (инвестиции за рубеж или погашения займов) – $26,5 млрд;

•из-за увеличения премии за риск на РФ уровень нейтральной ставки ЦБ сместился к верхней границы диапазона 6-7%;

•большое значение для закрепления низкой инфляции – индексация тарифов в рамках 4% и сохранение бюджетного правила;

•базовый сценарий – нормализация ДКП в развитых странах со снижением цен на нефть с $70 до $55 за баррель к 2021г, темп роста экономики – 1,2-1,7% в 2019г;

•сценарий с неизменными ценами на нефть – более высокий курс рубля и рост ВВП на 1,5-2,0% в 2019г.

График СД Банка России в 2019 году: 08.02, 22.03, 26.04, 14.06, 26.07, 06.09, 25.10, 13.12. Самые интересные графики 👇