Yango Pro Bonds

Продолжение…

«Слабые развивающиеся рынки будут страдать. За последние несколько лет развивающиеся рынки наращивали эмиссию долга в твердой валюте. Несмотря на то что с начала 2017 года доллар США теряет в стоимости, ФРС продолжает ужесточать денежно-кредитную политику, что в долгосрочной перспективе должно создать поддержку для более сильного доллара. Ужесточение денежно-кредитной политики также приведет к увеличению доходности, что в сочетании с более сильным долларом способно создать значительный отток из экономик стран с большой долей заемных средств. Растущая торговая напряженность между США и ее торговыми партнерами также способствует слабости в этом пространстве. По этой причине развивающиеся страны, экспортирующие в США, станут еще более чувствительны к другим факторам, таким как цены на коммодитиз.»

«По мере роста процентных ставок мы можем ожидать дальнейшей волатильности облигаций класса BBB, тогда как ликвидность облигаций более высокого класса должна сократиться, поскольку они воспринимаются как более безопасные.»

«Мы считаем, что облигации высокодоходных компаний обеспечат лучшую доходность, нежели казначейские облигации, поскольку, как уже говорилось выше, последние испытывают давление из-за ужесточения политики ФРС и необходимости эмиссии большего количества казначейских облигаций в целях удвоения заимствований и покрытия растущего дефицита бюджета. Кроме того, высокодоходные корпорации потенциально не столь подвержены негативному влиянию «трамполитики», учитывая, что большинство этих компаний ведут глобальные операции. Хотя от роста процентных ставок, как правило, первыми страдают более слабые кредиты, мы полагаем, что краткосрочные высокодоходные облигации по-прежнему представляют интересные возможности. Дефолты по- прежнему находятся на исторически низком уровне и, судя по срокам погашения до трех лет, инвесторам по-прежнему предоставляются интересные возможности соотношения риска и доходности, которые позволят им заблокировать доходность в течение определенного периода времени.»