Инвестсекреты. Как зарабытывать и куда вкладывать.

​​Новогодние распродажи. Почему американские акции будут падать этой зимой

В первом квартале 2019 года падение американского рынка, скорее всего, продолжится. В первую очередь это обусловлено тем, что большие объемы рискованных активов находятся под угрозой принудительных продаж

Причины общего экономического и финансового кризиса уже сформулировали многие популярные экономисты, в том числе небезызвестный Нуриэль Рубини, и наиболее опытные управляющие активами:

— налоговые стимулы, поддерживавшие темпы роста ВВП США на 3% в год и выше, перестанут действовать в 2020 году, а новые программы стимулирования нельзя принять без большого сокращения государственных расходов;

— торговые войны США с КНР и отчасти — с рядом стран ЕС, рост протекционизма и ограничений на передачи технологий вызовут сокращение спроса, инвестиций и замедление роста ВВП (в большинстве стран еврозоны — вплоть до рецессии);

— сокращение активов на балансе ФРС и других центральных банков станет важным фактором следующей большой распродажи в первом полугодии 2019 года;

— помимо «переоцененности» акций США, существует проблема огромного объема не очень качественных кредитов, которых выдано уже не меньше, чем на момент начала прошлого кризиса. В основном это касается необеспеченных корпоративных, ипотечных, потребительских, даже студенческих займов, которые будут обесцениваться и негативно влиять на балансы финансовых институтов.

Но главное для финансового рынка, безусловно, в том, что рост инфляции вынудит поднять ставку ФРС до уровня около 3,5%, что приведет к существенному удорожанию кредитования и ограничит рост экономики. Центральные банки других стран, включая КНР, будут вынуждены принимать похожие меры, что вызовет замедление всех крупнейших экономик мира.

Поскольку одной из главных причин роста экономики в текущем цикле стала 10-летняя «сверхмягкая» политика ФРС, позволившая «раздуться» фондовому рынку, последний стал самостоятельным фактором сохранения высоких темпов роста ВВП. Похожая картина наблюдалась и в некоторых прошлых циклах, в том числе в 1920-е и в 1980-1990-е годы. Начинающееся падение финансовых рынков из-за близкого завершения мягкой политики ФРС усугубит замедление экономики. Есть риск, что на этот раз обвал котировок ценных бумаг усилит будущую рецессию (будет хуже, чем «при Обаме»).