Econerso

В 2012 году, когда Евросоюз находился на грани экономической катастрофы, глава Европейского Центрального Банка (ЕЦБ) Марио Драги произнес всего одну фразу, которая смогла успокоить инвесторов и остановить панику на рынках:

“В рамках своего мандата ЕЦБ готов сделать все, что потребуется, чтобы сохранить евро. И поверьте мне, этого будет достаточно”.

Конечно, за этим последовала масштабная программа по выкупу “плохих долгов” у стран Еврозоны, однако это произошло лишь осенью, тогда как речь была произнесена в конце июля. Несколько слов, произнесенных влиятельным человеком, который четко обозначил этим намерения регулятора, смогли изменить положение дел в европейской экономике.

Такой инструмент называется вербальными интервенциями: вместо того, чтобы каким-то образом вмешиваться на рынок, регулятор просто говорит о том, что собирается что-то сделать. Или не собирается. В общем, объявляет о своих намерениях, что снижает неопределенность на рынках. Может показаться, что это совершенно несерьезная вещь, однако не забывайте, что в обычных условиях ЦБ вообще никак не предупреждает о своих действиях, из-за чего рынки изрядно лихорадит.

К чему я про это говорю: похожий инструмент использовался и раньше. Вспомним 30-е годы в США: Великая депрессия, огромная безработица, простаивающие предприятия. Правительство на четыре дня закрывает банки на реорганизацию, разделяя их на три типа: здоровые, требующие помощи и безнадежные. Вполне логичное деление, однако исследование, на которое я недавно наткнулся, говорит о том, что большой процент банков из “здоровой” категории на самом деле были ничем не лучше “нездоровых” банков. По сути единственное, что сделало правительство США – объявило, что будет на 100% страховать вклады (на самом деле в случае продолжения кризиса подобные выплаты окончательно обрушили бы экономику), открыв банки, состояние которых ничуть не изменилось. Люди поверили властям и начали возвращать деньги в банковскую систему.

Конечно, американский кейс, в отличие от европейского, не является вербальной интервенцией, однако мне показался схожим сам принцип работы: руководящий орган формирует ожидания людей, тем самым достигая поставленной цели – восстановления экономики. Правда, с оговоркой, что в США правительству пришлось обмануть людей, заставив их нести деньги в нестабильные банки – иначе банковскую систему не удалось бы спасти. Маленькая ложь ради большого блага: иногда такая схема действительно работает.