Business progress

.

Сокровища Сибири: IPO «Сибура» может сделать Михельсона богатейшим человеком России

Forbes подсчитал, что после того, как нефтехимический гигант завершит гигантское производство в Тобольске и разместит акции на бирже, состояние его главного акционера Леонида Михельсона вырастет минимум до $21,7 млрд. Его партнер Геннадий Тимченко разбогатеет до $18,4 млрд

Леониду Михельсону не впервой возглавлять список Forbes. Он оказался на его вершине в 2016 году с оценкой состояния $14,4 млрд. Через год, по подсчетам Forbes, совладелец «Новатэка» и «Сибура» разбогател до $18,4 млрд, сохранив звание богатейшего человека страны. У бизнесмена есть возможность побить этот рекорд. После IPO «Сибура» (о том, что оно готовится, сообщил РБК и подтвердил Forbes источник в компании) Михельсон с состоянием $21,7 млрд может вновь возглавить список Forbes. Причем с внушительным отрывом от сегодняшнего лидера — главы НЛМК Владимира Лисина F 1, чье состояние, по данным Forbes Real Time, составляет $20,1 млрд.

Чтобы оценить, насколько вырастет состояние Михельсона, которому принадлежит 48,5% «Сибура», мы использовали нижнюю границу оценки капитализации нефтехимического гиганта после IPO, — $20–26 млрд, на которую ориентируются организаторы размещения. Совсем недавно, в 2015–2016 годах, когда в «Сибур» вкладывались китайские инвесторы, компанию оценивали значительно дешевле — $13,38 млрд. Эксперты полагают, что новые цифры близки к реальности.

Старший аналитик БКС Сергей Суверов отмечает, что зарубежные аналоги «Сибура» торгуются с коэффициентами 7-8 к EBITDA ($2,9 млрд по итогам прошлого года у «Сибура»). В то же время компания выглядит привлекательнее по показателю рентабельности (35%, в то время как у публичных конкурентов меньше 30%), который будет еще выше после ввода «Запсибнефтехима», завода по производству полимерной продукции в Тобольске. В его строительство компания вложила больше $5 млрд. «Думаю, «Сибур» может быть оценен с премией к рынку, — считает Сергей Суверов. — Но это если отбросить страновой риск».

Помимо новой капитализации «Сибура», при расчете состояния Михельсона мы учитывали текущие котировки второго его крупного актива — «Новатэка» — и выплаченные им дивиденды за 2017 год. Аналогичную методику мы применили для расчета состояния партнера Михельсона в обеих компаниях — Геннадия Тимченко. Ему принадлежит 17% «Сибура», и после IPO компании бизнесмен увеличит свое состояние минимум до $18,4 млрд. По данным Forbes Real Time, это соответствует третьему месту в российском рейтинге богатейших бизнесменов.

Вырастет и состояние миноритарных акционеров «Сибура», входящих в список Forbes, правда не так существенно. Кирилл Шамалов , когда-то бывший одним из основных акционеров «Сибура», разбогатеет примерно до $1,6 млрд. Состояния Александра Дюкова и многолетнего главы компании Дмитрия Конова увеличатся до $650 млн.